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新华财经北京8月22日电（记者董道勇）近日，锂电负极材料龙头璞泰来、尚太科技、杉杉股份等公布2026年半年度报告及业绩预告显示，受益于下游储能电池爆发式增长、动力电池需求稳步扩容，锂离子电池负极材料行业需求持续增长。
不过，受制于全球原油价格及航运价格上涨等因素，针状焦、石油焦等原材料成本持续上行，负极材料行业盈利面临挑战，传统石墨负极材料渐成“红海”，未来硅基负极将成为企业竞争的“胜负手”。
负极行业面临成本涨价挑战
据高工锂电（GGII）统计，今年上半年国内负极材料出货量191万吨，同比增长48%，增速较去年同期进一步提升。根据鑫椤咨询数据，受益于储能市场超预期增量以及高端动力电池性能升级需求，2026年上半年人造石墨负极材料渗透率提升至95%，主导地位进一步强化。
尚太科技在业绩报告中表示，2026年上半年，公司实现营业收入45.10亿元，较2025年同期增长33.11%，实现净利润约4.00亿元，较2025年同期下降16.60%。主要原因在于：上游焦类原材料价格抬升，而公司产品价格传导滞后于上游刚性价格变动，价格调整机制缓慢，公司负极材料产品毛利率同比下降。
记者注意到，根据璞泰来在业绩报告中披露的数据，该公司负极材料产品盈利能力同样受到上游原材料价格冲击带来的不利影响。上半年，下游客户需求持续旺盛、负极材料行业供应趋紧，璞泰来负极业务订单量达到历史峰值，负极材料产品销量达到9.52万吨，同比增长37.45%。
“但受制于全球原油价格及航运价格上涨等因素，针状焦、石油焦等原材料成本持续上行，叠加四川紫宸产能处于爬坡阶段，公司二季度在负极材料成本控制方面面临一定挑战。”璞泰来在业绩报告中提到，公司自6月起通过上调产品售价、调整定价机制等多种方式，与下游客户共担短期原材料成本冲击，负极材料业务盈利能力随四川紫宸产能利用率上行而逐步改善。
展望未来，国泰海通证券在研报中指出，由于负极材料成品和下游客户存在议价周期，2025年底以来石墨化与原材料涨价压缩行业利润空间，负极企业被上下游“两端挤压”。但对于部分亏损生产的负极企业来说，随着今年下半年旺季逐步推进，负极行业供需紧张局面有望加剧，有利于推动负极材料企业盈利恢复。
硅基负极将成为企业未来竞争的“胜负手”
记者注意到，目前市场应用中以碳基材料中的石墨类负极材料占据主导，占比达到95%以上，其中又以人造石墨负极为主，占比达到80%以上。虽然当前主流的石墨负极材料具有电导率高和稳定性好的优势，但在能量密度方面已接近其发展极限。根据券商研究报告，石墨负极材料的理论比容量为372mAh/g，目前实际产品的比容量可以达到360mAh/g，比容量性能已接近其理论最大值，基本达到极限水平。
“这种‘天花板’效应直接制约了锂电池能量密度的继续突破，成为电池新技术发展的关键瓶颈之一。”东莞证券认为，硅基材料的理论比容量高达4200mAh/g，是传统石墨材料的10倍以上。在此背景下，具有高比容量和优异快充性能等优势的硅基负极材料被视为打破现有能量密度桎梏、推动电池性能实现阶跃式升级的主要方向。根据现有技术进展，硅基体系电池的能量密度可达到350Wh/kg以上，其相对传统体系电池提升幅度可达20%至50%。
目前，贝特瑞、璞泰来、尚太科技、中科电气等上市公司积极推动硅基负极材料应用，部分企业已经实现批量出货。据鑫椤资讯统计，2025年全球硅负极单体产量为8600吨，同比增长7%，其中贝特瑞的市占率仍居首位。目前，贝特瑞已完成氧化亚硅、研磨硅碳、CVD硅碳以及多孔硅负极四大技术路线布局，CVD硅碳产品已实现批量供应，CVD硅碳用多孔碳已进入中试阶段，正在放量验证。
尚太科技在2026年上半年业绩报告中披露，公司硅碳负极材料已实现量产，可满足高端高能量密度动力电池、eVTOL、工业机器人等场景应用需求。
从中长期来看，尚太科技认为，全球动力电池、储能电池持续扩容，高端负极材料需求具备长期支撑，行业整体将呈现需求分层、产品高端化、技术路线多元且市场份额继续向头部集中，持续向高端化、差异化方向发展。
璞泰来在2026年上半年业绩报告中提到，公司已开发的生物质石墨产品在45℃环境下，循环性能优于天然石墨，膨胀性低于天然石墨，有望为石墨负极行业带来“负碳足迹”解决方案；球硅负极产品在容量、首效等指标均已实现行业领先；以生物质基、树脂基、无烟煤等为原材料的多元化硬碳负极产品，将有望适配钠离子电池实现批量应用。
东莞证券认为，2025年负极材料行业CR6占比73%，集中度较上年略有提升。当前石墨负极能量密度已接近理论上限，硅基材料凭借10倍级容量优势成为迭代主线，预计2025至2030年全球硅基负极出货量年均复合增速近60%。
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